Xerigot

Publicat a Via Empresa:  https://www.viaempresa.cat/economia/coronavirus-economia-internacional_2115195_102.html L’arribada del  coronavirus  amenaça amb deixar fora de combat una  economia internacional  que avança a empentes i rodolons pels camins del brexit, la crisi d’identitat europea i el ressorgir proteccionista. L’imprevist Covid-19 pot esdevenir un cop de gràcia funest, perquè la crisi sanitària plou sobre patis ja embassats i avui els riscos de  recessió  són molt més evidents que quan parlàvem d’un virus desconegut que havia aparegut a una distant província xinesa. És el que té l’elevada interdependència econòmica existent: que cal comptar amb ella a totes hores, tant a les verdes com a les madures. A l’impacte econòmic que ja estem advertint hi anirem incorporant els altres efectes induïts a mesura que es vagin confirmant. Els mercats financers ja semblen haver llençat la tovallola, en mode pànic i acostumats a gestionar malament l...

Sobre los costes del rescate bancario: Publicado en CataluñaEconómica ( enlace :  http://catalunyaeconomica.com/resaca-bancaria/ ) El festival hipotecario sigue dando motivos de malestar y preocupación entre los participantes en el evento. Excesos y abusos que dejaron endeudados hasta las cejas a promotores, constructores y compradores de viviendas y costaron muy caros al sector, con destacadas caídas de actividad y empleo, un auge de ejecuciones hipotecarias, numerosas promociones paralizadas y un sinfín de viviendas vacías. La palma se la llevan los culpables principales del desaguisado. Continúa el sistema financiero europeo dando motivos de preocupación y tampoco remiten los costes del rescate bancario. Las ayudas públicas fueron indispensables para el saneamiento, recapitalización y reestructuración de las entidades supervivientes del festín crediticio. La urgencia para proteger los intereses acreedores, en su mayor parte otros bancos europeos, se materializó en cua...

Avui he publicat a l'Econòmic un article sobre el desè aniversari de la caiguda de Lehman Brothers, les seves causes i conseqüències i  quina és la situació actual del sistema financer. Us passo l'enllaç directe a l'article:  No bufeu les espelmes encara

Meses atrás ya advertíamos que, en pleno proceso de  integración bancaria , la  banca europea  daría que hablar y que no serían precisamente las entidades financieras de los países rescatados las que estarían en el ojo del huracán. La banca italiana, con el Montepaschi a la cabeza, amenaza ruina pero es el mayestático Deutsche Bank quien lleva todo el curso paseando por el alambre. Las torres gemelas de Frankfurt am Main empiezan a padecer mal de altura.   La crisis de la principal entidad bancaria alemana nos ofrece lecturas interesantes sobre la gestión de la crisis y los modelos de negocio en el sector. Por un lado, nos remite a una arquitectura de la respuesta a la crisis financiera sustentada sobre la piedra maestra de la protección de los intereses acreedores. En muchos casos, hablamos de entidades financieras privadas que comprometieron cuantiosas cantidades de capital en créditos interbancarios destinados a sostener la maldita burbuja hipotecaria de la ...

El  solsticio de verano  no sólo da paso al inicio de la nueva estación, también nos sitúa en la época del año con mayo iluminación solar. Estos famosos días más largos del año anuncian cambios meteorológicos importantes, la llegada de la canícula estival y de un período más desahogado y entretenido para la mayoría. Los datos económicos se recogen, analizan y publican siempre con un cierto retraso y los últimos días de julio hemos conocido información relevante sobre la evolución económica durante el segundo trimestre del año, una estación primaveral teñida de incertidumbres que precedía la llegada de un verano que podría amenazar con marcar un punto de inflexión en la recuperación económica. ¿Qué nos anuncia el solsticio de verano económico? La información publicada nos ofrece un panorama globalmente positivo, con una evolución agregada de la economía y el empleo muy favorables. La tasa de crecimiento económico intertrimestral apenas cede una déci...

Aunque parezcan buenas noticias para los más endeudados, que un banco central se vea obligado a dirigir el precio oficial del dinero hacia un valor cercano a cero es un síntoma evidente de que algo no marcha muy bien en una economía.  ¡Sigue las pistas! nos diría Sherlock Holmes. Analiza cuáles son las causas que han conducido al hecho que investigamos y sus consecuencias previsibles. Generalmente, el principal indicio de una economía con tasas de interés cero es el temor a una caída general de precios, otro fenómeno aparentemente beneficioso pero de efectos económicos venenosos. En el escenario europeo, no percibimos riesgo alguno de deflación. Más bien la política monetaria laxa se corresponde con la incap acidad del policy mix para impulsar un crecimiento económico sostenible en un entorno que continua percibiéndose inestable. Esta ausencia de confianza en el futuro limita las inversiones y, aunque la financiación crediticia aparentemente esté disponible a bajo precio,...

Continúa la banca navegando bajo tormenta y con viento de costado, pagando las consecuencias de las malas decisiones de sus patrones y de un uso deficiente de las cartas de navegación. Tradicionalmente sobreprotegidas y autocomplacientes, algunas embarcaciones de la flota parecen flotar ahora a la deriva, peligrosamente escoradas y en espera de tiempos mejores. Tras el espectáculo bochornoso de las preferentes, la sentencia reciente del Juzgado Mercantil número 11 de Madrid, declarando la nulidad de las cláusulas suelo en el macroproceso impulsado por la Asociación de Usuarios de Bancos, Cajas y Seguros, abre una nueva vía de agua en los navíos más imprudentes. La sentencia no ha hecho más que confirmar el aviso previo de otros juzgados mercantiles, audiencias provinciales y el propio Tribunal Supremo sobre la desacertada gestión de determinados productos financieros por parte de las entidades del sector. Incluso la Comisión Europea avisaba recientemente al sector del...

Los que tuvimos la inmensa fortuna de ver en directo al  Cruyff  jugador descubrimos que era posible hacer, con y sin el balón, cosas inauditas en la cancha y tuvimos buenas razones para amar todavía más al futbol. Pero lo mejor del holandés volador nos lo reveló en su faceta de entrenador y con su visión innovadora del juego. Su genialidad se expresaba con frases célebres de original composición léxica (parece que en holandés le ocurría algo similar) que ya han pasado a la historia. Con una de ellas, la que da título a este artículo, expresaba la idoneidad de poseer el control del balón y moverlo constantemente con el mejor criterio hasta el momento adecuado en el que inesperadamente llega al jugador mejor situado para obtener el resultado óptimo: el gol.  Pero lo más rutilante de su filosofía era no recurrir jamás a las excusas. Y de este compromiso creo que podemos extraer una lección oportuna. Sin ir más lejos, los argumentos ofrecidos para justi...

Cuando el  crecimiento económico  es esquivo la respuesta política es urgente , recuerda la  OCDE  en su informe más reciente. Desvanecida la densa niebla del colapso financiero , nos descubrimos al borde de un precipicio y con una nueva tormenta de aspecto huracanado en el horizonte.  El debate económico de la gestión de la crisis jamás trató de si la austeridad en el gasto público era un valor deseable. Se discutía sobre cómo gestionar un problema esencialmente de deuda privada y falta de competitividad en algunas economías de la eurozona. El conflicto se intoxicó porque tras la burbuja de deuda privada se escondía el comportamiento negligente de muchas instituciones financieras en sus decisiones de inversión. La solución a la crisis financiera se gestó a partir de una racionalización parcial del sistema bancario, un ajuste limitado de sus cuentas de resultados y una estrategia para refinanciar el exceso de deuda privada mediante la emisión de deu...

Ahir vaig participar al programa Nohosé de RAC1 comentant els factors de risc associats al creixement del deute públic espanyol. Us passo l'enllaç directe a l'àudio del programa: El futur del deute públic espanyol

Rebooting the Eurozone  es una iniciativa reciente que ha conseguido la adhesión de un nutrido grupo de  economistas  que promueven una  refundación de la Eurozona  con la esperanza de que finalmente se convierta en instrumento de prosperidad. El primer documento publicado reconoce que los efectos negativos de la crisis están todavía lejos de ser superados, que la carga más dura recae en los más indefensos y que todavía persisten hoy algunas de las fallas que propiciaron la crisis. El punto de partida del cambio requerido es alcanzar un consenso narrativo sobre las causas de la crisis pues, para afrontar reformas estructurales es esencial participar de un relato común. Si no se comparte el diagnóstico difícilmente nos pondremos de acuerdo en el remedio. Evidentemente el cataclismo tuvo una dimensión global pero en el origen de la crisis y su recorrido posterior en la Eurozona se combinaron dosis de imprevisión, prepotencia y desacierto. El co...

Las políticas redistributivas bien diseñadas y orientadas adecuadamente no solo fomentan sociedades más justas. También ponen las bases para hacerlas más prósperas, porque crecimiento y equidad son dos objetivos complementarios. Se sabe que ampliar la distancia entre privilegiados y desvalidos es un negocio pésimo que pone el germen de crisis futuras, pues una sociedad menos cohesionada tiene menor capacidad para invertir en capital humano. Las capas sociales menos opulentas ven limitadas sus oportunidades para alcanzar una educación de calidad, ofrecer un rendimiento productivo elevado y progresar socialmente. Si el crecimiento económico no se acompaña de una mayor cohesión social, el ciclo expansivo es mucho más corto. Sin embargo, cuando apenas percibimos luces tenues que apuntan la salida del túnel, en su reflejo se vislumbra una sociedad profundamente excluyente. Informes recientes de Oxfam, el ayuntamiento barcelonés o la OCDE evidencian que el modelo económico que emerge ...

Us desitjo Feliç any 2016 a tothom i uns reis mags ben generosos! Pensant en el futur, comencem l'any amb una entrada dedicada a les lliçons econòmiques que podem aprendre de les obres de ciència ficció. La vaig publicar ahir a El Boletín.com. Us la reprodueixo a continuació i després us passo també l'enllaç directe a l'article: Cuando empieza el año es habitual mirar hacia el futuro y pensar en lo que nos va a suceder. Ya en su tiempo Shakespeare expresó en Hamlet que sabemos lo que somos, pero no lo que podemos ser. Pero aunque partamos de una cita del dramaturgo inglés, es en el género de la ciencia ficción donde mejor percibimos ese deseo de proyección hacia el futuro, en el que especulamos sobre acontecimientos que pueden llegar a suceder en función de los avances en las ciencias y la tecnología y de la evolución de nuestra organización social y política. El abanico de escenarios posibles es enorme pues se basa en nuestra capacidad de imaginación. ...

Aquesta setmana a El Boletín escric sobre el que seria necessari que fes el nou inquilí de la Moncloa per a treure'ns del costat fosc de l'economia. Aquest és l'enllaç directe a l'article: El lado oscuro

Ahir vàrem comentar al programa LaNit a RAC1 les conseqüències del referèndum grec i del que pot passar amb la crisi del deute extern a l'Eurozona. Us faig arribar l'àudio:    Debat_RAC1

Us reprodueixo el contingut de l'article que avui s'ha publicat al diari Expansion relacionat amb la crisi del deute extern grec i el seu impacte a l'Eurozona: Las inyecciones de liquidez y adquisiciones de deuda por el BCE ofrecieron un plus temporal a los negociadores, pero el órdago de Tsipras y la reacción de la troika evidencian el desencanto con su enlace y amenazan un divorcio que sería traumático. La imposición de controles de capital y el cierre de instituciones y mercados financieros es de facto una interrupción de la unión monetaria. Sin libre movilidad de capital no hay eurozona. Estamos pues ante una insolvencia de la unión monetaria: un socio es incapaz de afrontar sus obligaciones ante los acreedores y la coalición de solventar un problema generado endógenamente. Con independencia de la evolución del conflicto, sabemos que la renegociación de la deuda y nuevas aportaciones de capital serán inevitables. Harán falta nuevas concesiones financiera...

Ahir a la nit vàrem debatre a La Nit a RAC1 sobre les darreres novetats relacionades amb l'evolució de la crisi del deute extern grec. Us en faig arribar l'àudio: La Nit a RAC1